隔夜（10月1日）美股：纳斯达克指数几乎收平（+0.04%），费城半导体指数涨了 1.59%。同一个晚上，大盘原地不动，一个子行业自己走出一段。A股这边正放着长假，这些差异不会散掉——它们要等到 10 月 8 日开盘，被挤进同一个开盘价里。先说结论：条件单的触发条件里，「价格」回答的是「什么价」，很少回答「什么时候」。而长假后的第一个开盘，恰恰是这两件事最容易错位的地方——开盘价不是一个过程，是一次撮合算出来的一个点。开盘价是一个点，盘中价格是一段过程9:15 到 9:25，交易所只收申报、不做连续成交；到 9:25 一次性撮合，算出一个开盘价。这十分钟里没有「过程」可看，只有一个结果（这条规则的细节前面写过，见《集合竞价的成交价，不是你报的那个价》）。9:30 以后换了一套：一笔一笔撮合，每笔都有对手盘、有成交量、有前后的路径。价格是一段过程谈出来的，你能看到它是怎么走到那里的。把这两…

假期第二天上午，手机在桌上震了一下。一个朋友发来两张截图：同一只股票、同一个时间段，两个行情软件画出来的历史低点，差了将近两块钱。他问，是不是其中一个软件的数据是错的。两个都可能没错。同一段过去，被两把不同的尺子量过——一把量的是「当时的成交价」，一把量的是「换算到今天的价格」。这就是K线的复权口径。先给结论：K线有不复权、前复权、后复权三种口径。它们记录的是同一段行情，差别只在除权除息之后，把哪一端的价格固定成原始值。那条向下的台阶，不是跌出来的要理解复权，得先理解除权。股票分红、送股、转增、配股之后，公司的账并没有变穷，但每股对应的净资产被摊薄，交易所会在除权日算出一个参考价，股价按这个参考价往下跳一格。举个假设的例子：一只股票除权前收 20 元，实施「10 送 3 派 1」，也就是每 10 股送 3 股、派 1 元现金。除权后的参考价大致是（20 − 0.1）÷ 1.3 ≈ 15.…

2008年9月19日起，证券交易印花税由买卖双方各自缴纳，改成只由卖出的一方缴纳。这条规则沿用至今，中间只在2023年8月调整过一次税率。把这条规则单独拎出来看，能看出成本核算里一件特别容易混淆的事：它是一种「按笔」发生的成本——没有成交，它就不存在。而账户里还有另一类成本，不看成交，只看日历。两类东西混在一起比较，出来的结论往往站不住。国庆假期八天，全市场没有一笔成交。这几天正好适合把它们分开。按笔的成本：没有成交，这一行就是零一笔成交完成之后，明细单上通常会并排出现几行收费，来历各不相同。印花税归国家，只在卖出方向收取；过户费归中国结算，是股份过户的登记费用；经手费和证管费属于交易场所与监管环节的制度性收费；佣金是券商为这笔委托提供服务对应的报酬。几行字，几个不同的收款主体，但有一个共同点：计算基数都是成交金额，触发条件都是「成交」这个事件。所以这一类成本的总额，大致等于单次金额乘以…

休市第一天，最先闲下来的是耳朵——没有开盘的提示音，也没有午间那条推送。手机一整天安静地躺在桌上。屏幕上那排条件单记住了价格，记不住你当时的判断——而判断才是这张单真正的依据。静下来才注意到，清单已经挂了一排。触发价、委托价、数量,一行行排得清清楚楚，唯独没有一栏写着：当初为什么设它。最近一个交易日（9月30日周三），沪指收涨0.31%，科创50收跌2.51%。同一个市场，两个方向。那天盘中动手的人，两边大概都觉得自己是想清楚了才做的——可如果当时没把"想清楚了什么"写下来，今天回头看只剩一个结果，看不出判断。价格是决定的结果，理由是决定本身条件单的输入框只接受数字：触发价、委托价、数量。它从不问你为什么。于是清单越挂越长，理由一直存在脑子里，而脑子是会改稿的——同一件事，涨了之后想起来的版本，和跌了之后想起来的版本，往往不是同一个。三个月后再翻这张单，你能看见自己做了什么，看不见自己为…

假期里在线开户，走完流程十几分钟。但要让这个账户真正能下单，通常要等到节后第一个交易日。两件事看着矛盾，其实是同一条流水线上的两道工序——一道在你手里，一道不在。开户是动作，能用是状态。长假期间提交的申请，券商会收单、会做审核，但账户的登记与激活要按交易日处理。所以假期里办得再快，节后第一个交易日之前，账户在行情面前仍然是一张白纸。这不是哪一家慢，是账户体系本身按交易日走。开完户不等于什么都能买，这是常见的坑。不少人默认「账户开好，创业板、科创板、可转债就都能买」。实际上账户只是身份，每个交易品种都有自己的门。门槛大致归两条线：交易经验按月算，资产按「申请前若干个交易日的日均」算。假期不计入交易日——节前最后一天才开始攒钱的人，进度条是从节后第一天接着走的。 品种 交易经验（常见口径） 资产要求（常见口径） 创业板 24 个月 申请前 20 个交易日日均 10 万元 科创板 2…